一天一点经济学-第7部分
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Q：既然股市的总体趋势是上涨的，为什么依然有投资者会蒙受巨大损失？“把鸡蛋放在不同的篮子里”可以降低这种损失吗？
股市的总体趋势的确是看涨的，但是股价上涨的同时也伴随风险。假如投资者在错误的时间投资股票，股市行情不是太好（我们称为“熊市”，最糟糕的情况是熊市的低谷），那肯定是血本无归，眼睁睁地看着手里的股票市值人间蒸发。但好消息是假如投资者在股市行情非常好的时候卖出股票（我们称为“牛市”，最佳时机当然是牛市的最高点），那就肯定会赚得盆满钵满，个人财产有可能会是以前的两三倍。
平均说来，“股市总是在上涨”指的是股市总体上升的趋势，但是此处所谈的平均对于那些在某些时候必须卖出自己股票的人是没有意义的，他们很有可能会遭遇熊市。
我们先把熊市这个问题放在一边，来看看第二个问题。假如你投资一只或者几只股票，这些股票在股市整体上涨的行情中也有可能都在下跌！为了避免这种情况发生，你手中持有的股票应该多样化。你可以选择同时购买属于各种不同经济部门（产业）的股票，你甚至还可以买一些国外的股票。尽管投资国外股票有一定的汇率风险（如果你在卖出股票的时候，你所在国家的货币对该国货币的汇率走高，就会产生一定的汇率损失），但是也存在积极的一面，那就是它们增加了投资的多样性。
什么才是实现多样性的最好方法呢？首先，自己动手来实现多样性，前提是你必须非常有钱。为什么？因为这样你就可以一直持有所有股票，直到你需要买房、供子女上大学，以及支付其他一些比较大的开销时，再选择卖出手中的某几只股票。但并不是每个人都可以如此富有。
其次，通过投资基金来实现投资多样性。表面上看，投资基金似乎也达到了跟富人自己投资一样的效果。但事实并非如此，原因有以下4点。第一，投资公司的办公室、员工等开销需要作为投资者的你来支付。第二，投资公司也需要盈利，这一部分你也要承担（虽然这部分有时候被归为“开销”或 “费用”里）。第三，也是最重要的，投资公司需要有人来“操作”。“操作”意味着投资公司不会像普通的投资者那样只购买股票，然后在需要用钱的时候才卖出；投资公司总在试图使自己的投资业绩优于市场。平均而言，这是不可能做到的。因此，除非这家投资公司非常走运，或者是基金经理的手段非常高明（通常在一小段时间里是可能的），否则“操作”只会带来更多的开销。第四，你还需要为投资公司支付由股票交易产生的税，尽管你并没有直接参与股票交易。投资者有时候会突然大量赎回基金，尤其是在熊市来临的时候，这样投资公司就不得不卖出一些正盈利的股票来套现，获得资本收入（这部分收入是需要缴税的）。
我们的底线是：除非你足够富裕，否则投资多样性的方法只有购买基金这一条路。选择一只你最了解的基金进行投资，并把这项投资当做缴税—你不喜欢，但是你不得不做。购买基金是投资股票的比较稳健的方式，尽量早地投资基金，并且在能力范围内多买一些，几年下来，只要你合理投资，再加上一点点运气，你会惊喜地发现自己其实赚得还真不少。
再回到熊市这个话题上来。我们如何才能在需要用钱（赎回基金）的时候避免遇到熊市呢？一个方法就是计算好时间，在牛市或者至少是熊市一开始的时候就套现—如果钱并不急用，比如说退休、支付房子首付，那还比较好操作；但是如果是急用，比如说交学费，这样操作的可能性不大，你也只好“割肉”了。
通常有一种做法可以抵消熊市带来的不利影响，那就是平均分配你的投资（购买股票/基金）和套现（卖出股票/基金）。最好的方法就是每个月向基金里投入一定数额的钱（把通货膨胀考虑在内的数额）—这样随着通货膨胀上升，工资提高，你的投资也在不断增加。如果你需要套现（赎回基金），也可以按同样的方式：每个月定期赎回除去通货膨胀影响的相同数额的基金。只要你这样操作的时间足够长，那么熊市和牛市带来的影响就会相抵，你的资产和市场行情一样，总体是上升的。
大多数人不愿意这样做，他们想要通过低价买入、高价卖出的方式“搞定股市”。当然你也可以选择这样做，但是最终股市会“搞定你”。
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Q：经济低迷时，购买债券是明智的投资选择吗？
经济低迷就意味着股市下跌，如果按照“低价买入”的至理名言，现在是买入股票的好时机，但是许多投资者却由于恐慌，纷纷出售股票。经济不景气的时候，对于最为安全的债券来说，最大特点就是低利率，但是由于投资者急于为财产寻求“安全港湾”，债券价格却只涨不降。债券就是短期国债，零拖欠风险（永远不用担心本金和利息），零市场风险（就算放到市场上去卖，基本上也不会亏钱）。因此，由于大部分投资者担心股价会继续下跌，转而购买这些高价位、低收益的债券，从而忽视了长远收益。但是股票就不一样了，只要你有足够的耐心，总有一天会涨回去，而且远远超过债券所带来的蝇头小利。在经济低迷的时候，买股票比买债券好—遗憾的是，对于大多数人来说恐惧总是战胜了理智。
我的许多朋友和亲戚在遭遇经济和股市衰退的时候会问我该怎么办，我通常建议他们千万不要抛售手里的股票，而且如果有闲钱的话，再接着买入股票。他们有时候真的会采纳我的建议。
Q：股市大跌，我是否应该调整自己的投资组合方案？股市上涨，我是否应该赶紧卖出手中的股票？
对待股市最好的方法是把它当做长期投资的一个重要部分。短期的资产收益（低价买入、高价卖出）往往也伴随着短期资产损失。对于投资股市，我通常提倡“购买并持有”战略，只在需要用“大钱”的时候卖出股票，而且这个“大钱”最好也是有计划地长期支付，而不是一下子就花出去。
我对第一个问题的回答很明确：什么也不要做。只要你坚持不卖手中的股票，你还是拥有和股市大跌以前一样的股票和股份，你还是对股票所代表的上市公司拥有不变程度的所有权，变化的只是手里股票价格比以前低了。但只要没有什么特别因素导致股票永远处于低位，你手中的股票最终会随着上涨的股市一起涨回来，甚至是超过原来的价格。当股市下跌的时候，我们需要的是耐心和勇气，仅此而已。
一些投资顾问会说，一个下跌的股市正是你评估投资方案，重新调整投资比例的好时机。举个例子，他们会建议你通过买卖股票来增加或减少持有债券的比例。我个人的看法是随着年龄的增加，你应该经常回顾一下自己的投资方案，由于你的年龄、家庭地位、收入都会发生改变，因此你的投资方案有时候也需要作些调整。金融市场和实体经济的重大变化也是使你作出调整的原因，但我的忧虑是股市下跌时，倾向于卖出股票很有可能是因为你感到恐惧而不是出于长远考虑。
我对第二个问题的回答跟第一个也有关系。股市行情好的时候，以高价卖出当初从低价买入的股票的确非常赚钱，但是如何保证能以足够低的价格买入？你能确定卖出的价格就是最高的吗？你的理想状态当然是股市处于低谷的时候买入股票，巅峰的时候卖出股票，但是当每个人都使出吃奶的劲儿做着同样的事情，你能有多大把握做到高抛低吸呢？
假如你想做短线交易，显然应该在股市行情好的时候卖出股票。但如果股价还在上涨呢？你一定会懊悔不已（不论是情感还是经济），觉得自己卖早了。假如你预计股价还会继续上涨，你可能会选择重新买入股票（基金）—这样的话一开始你就不应该把股票卖了，这就是把股市当做短期获利工具所带来的问题：你在股市下跌的时候买入股票，预计上涨时卖出；或者是上涨的时候买入股票，预计涨到高位时卖出。但是股市很有可能会跌，或者是涨得不够多，然后你就会想卖掉。
假如你有千里眼，能够预测股市的未来，你完全可以把股市当做短期资本获利的来源：你在股市最高点的时候卖出，然后把钱存到美国联邦储蓄保险公司，这是一个可以100％保证投资安全的金融机构。当然，利息相比其他投资来说会低得多，但是起码本金不会有风险。等到股市触底的时候你再把钱提出来接着买股票，就这样低价买入高价卖出—如果你知道何时买、何时卖，这将会是一个超级棒的投资策略。
总有些人宣称他们知道何时买入、何时卖出，保证能够获得较高的投资收益。他们有可能是你的朋友，也有可能是投资公司的经理，这些人会跟你讲他们是如何在股市中赚到钱的。他们真的有这种市场预测力吗？当股市进入一个上升期时，任何人只要早一点买入、迟一点卖出都能挣到钱。但是很多时候“迟一点”就太迟了，那时候股市已经开始下滑。假设股市只轻微下跌，你可能会认为这只是一个暂时性波动从而继续持有股票，但如果这恰好是股市崩盘的开始呢？你第二天卖股票已经太迟了，损失在所难免。
如果你是抱着获得短期利益的目的，想要在本书里找一些玩转股市的“技术”，我建议你还是去找找别的专家吧。但是，我强烈建议你在采纳那些声称自己能够“搞定股市”的人的投资方案时留一个心眼儿。
免责声明：以上这些投资建议大部分都是我个人的观点，其他人或许会有他们自己的想法。假如你（家底殷实）投资非常大，那么在你投资方案里的任何一点儿变化都有可能带来可观的税负。所以说如果把每个投资者的缴税情况考虑在内，我的一些建议就需要酌情考虑，有时候甚至可以被改变或者是否决。因为不同人纳税的计算方*有不同，所以他们的投资方案也不尽相同，不能一概而论。当需要对一个数额庞大的投资方案进行调整时，事先咨询一下专业的税务专家会非常有益。我不是这方面的专家，因此我的建议只是笼统的，而且没有把税负因素考虑在内。
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Q：为什么不能把所有的钱都存到银行？
基本上所有的投资顾问都不赞同你把所有的积蓄全部存到银行。虽然说你的这部分本金肯定是安全的，但是你的回报率也会非常低，因此把所有的积蓄都放在银行是最不明智的选择。当你在为长远目标诸如退休之类作准备时，你需要更大的回报率才行。股票（基金）以及债券都比银行存款的回报率高（风险也相应提高），但是前者应该是你投资方案的重要组成部分（除非你已经退休了）。
想要制定一个完善的投资策略，有4点非常重要。第一，要有明确的目标—退休基金、买房、子女的教育等；第二，实现这些目标的时间跨度应该越长越好，也就是说你应该尽早开始为这些目标存钱，存得越多越好；第三，投资具有多样性，不要把所有的钱都投入股市，或者都用来买债券或存银行，在
