黄金崩溃-第4部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
国际资本磨剑已经十年，什么时候亮剑，只等美联储一声令下。这种模式可以追寻到阿根廷和日本。
我们必须首先澄清一些问题：
第一，关于“热钱”的定义。我认为不能把走私过境的钱定义为热钱，这会让人们对市场判断产生误解，很容易让人觉得地下钱庄的钱才是热钱。
第二，必须校正我们与全球贸易的关系。现在美国人欠我们的都是商品，而我们欠民众的是货币，这两者无法对等。周小川说，所谓“藏汇于民”，并不是老百姓把外汇藏到自己手里，而是有自行决定运用外汇包括投资外汇等机会。
周小川估计，2011年中国的经常项目顺差与GDP之比将在左右，将有一个明显的改进。我的理解是，适当地开放外汇市场，这有利于促进外汇储备转化成生产力。
厘清这两个问题，我们就应该知道，在钱的进进出出上我们的风险敞口有多大。我们暂且不去讨论金融工具的操作，单看市场情况我们就知道，跨国公司每天都在进进出出的资金，都可视为撤资。所不同的是，以前的境外投资形式是实业，而现在是投资品。
什么叫做“资金进入中国”？其实在单纯的贸易顺差内，就能够充分做文章了。
原来卖100块钱的东西，现在卖150块钱，这就是资金进入中国。我们的汽车、钢材、铁矿石和大量的进口产品，在国外市场价格是3万美元，到中国立马变成了7万美元，这就叫做“资金流入中国”。美元花了10年基本完成了这个过程，积攒的财富究竟是什么，想都不用想，就是我们的外汇储备。
第二章 黄金与美联储的金融战略（3）
什么叫做“资金流出中国”？美元原来100块钱的东西，60块钱出口，就是资金流出中国。举一个通俗的例子，每升93号汽油从中国出口到美国，折合人民币只要4。73元，中石油还愿意拼命出口，而我们在国内销售每升8元中石油还说会亏损。最基本的操作，其实很简单，跨国企业只考虑出口退税额和增值税问题即可，当然，后面可以说到更多方法。
那么，对于美元来讲，在美国的商品和中国的货币之间，要寻求的是一种互换机制，这个机制要寻找一种载体，理所当然的就是黄金。这就是为什么拥有人民币的各路人马都来买黄金的原因。逻辑上我赞同这个意见，人民币对美元升值则助推了美国国债泡沫，而美欧的债务问题又成了黄金多头们的有力借口，助涨了金价。这三者之间的逻辑关系一目了然。它们连在一起，在资本市场已经产生了一种强大的动力。」‘米」‘花」‘书」‘库」‘ ；http：//www。7mihua。com
我们知道，这种力量终将产生作用，或者，它已经在产生作用了，这种力量已经强大到足以与人民币抗衡的地步。我曾在微博里说，中国政府这次占据了先机，是因为政府正在采取最严厉的措施，刺破房价泡沫，而且不给开发商留时间。不仅不给开发商贷款，并且斩断了房地产信托，这等于斩断了外资进入房地产，并将房贷利率提高到基准利率的1。1倍，等于告诉大家不要买房子。
房地产是热钱的聚散地。这是一个巨大的吸金池子，土地吸附资金的能力无限大，当资金疯狂时，其破坏性无与伦比。这就是为什么房价泡沫最后都会破灭的原因。很多人会问，为什么发达国家不会产生房价泡沫？这又是汇率问题。
所以，伯南克可以说，以提高基准利率的方式打破资产泡沫。
我在这里借鉴一位网友的模拟数据来让大家看看汇率问题。假设人民币对美元汇率在6∶1位置，但是由于汇率管制，资本无法顺利撤出中国市场，而这个企业手上有600亿元人民币，首先要寻找的计价载体就是黄金。此时，黄金计价单位是盎司，黄金价格为每盎司2000美元，人民币计价为424元1克，这个企业可以买入1。42亿克，合计差不多500万盎司的黄金。
然后它可以在纽约，用期权卖空500万盎司的黄金。这时候，当美元上涨、人民币下跌的时候，黄金这个中间媒介物就可以调整这个企业在中国和国外的财富天平。这时候，假设黄金价格从每盎司2000美元下跌到1500美元，人民币对美元变为10∶1。我们看看这个企业的财富转移情况如何：
从人民币计价看，黄金价格从7560元1盎司变为9450元1盎司，合计530。04元1克。这个企业手上有1。42亿克黄金，约合752。65亿元人民币。另外，在海外，500万盎司×（2000美元…1500美元）×（1…N％交易成本）=25亿美元×97％=24。25亿美元（假设期权费用和交易佣金共计3％）。从这里看，该企业的资产从600亿元人民币通过黄金套期变为：752。65亿元人民币＋24。25亿美元。通过10∶1汇率折回美元计价为：75。27亿美元＋24。25亿美元=99。52亿美元。当然，其中因为购入黄金存在溢价问题，最终可能少于理想状态下的99。52亿美元，但是这个企业的操作，已经彻底把现金流的人民币风险化解了。
当事态进一步恶化，连不专业的散户都发现问题的时候，他们也会紧随其后地买入低贱的贵重金属和其他大宗商品，然后在海外用美元做空进行套期保值。虽然官方汇率依然还维持在高水平，但是汇率压力已经通过资本操作，直接传导到大宗商品价格上，我们可能看到，海外资产价格下跌，在中国却价格坚挺甚至上升。
第二章 黄金与美联储的金融战略（4）
最终，中国会像过去的阿根廷、越南一样，面对通胀，产生一种源于汇率制度断层所引起的通货膨胀，而不是单纯的货币泛滥所导致的通胀。而国家最终需要在海外用外汇储备购回大宗商品进行行政干预，以此抹平涨幅。当全国人都开始形成思维惯性的时候，大家都抢购黄金和大宗商品的时候，中国外汇储备就成了全世界所有人的对手盘，包括本国百姓。最终，中国可能会像过去的阿根廷或者越南一样，一次性下调汇率或者被迫让汇率自由浮动。
这种套期保值，其实从人民币对外升值、对内贬值时就已经开始了。跨国公司将推高库存，而不是去库存化，这样就导致在全球大宗资产价格下降的时候，中国依然保持高物价。因为消化库存最后将成为银行和债主的事，而不是跨国公司的事。它已经完成了人民币风险的释放。这就是中石油宁可用每升4。73元的价格出口，而不愿在国内卖每升8元的本质原因。
第三节黄金的第三大功能：指向
指向功能，在市场等于战场的时候非常重要。黄金的指向非常明显，这一轮金融圣战指向的是金砖四国，而最具针对性的是中国的人民币。
现在中国正在重复苏联的经济模式。中国正在想尽办法动员经济资源，这种能力在集权国家是很有能量的，然而，所有集权国家都有一个致命的弱点，那就是不能有效地使用资源，人力资源方面也有极大浪费，这是体制造成的。而美国200多年以来，近期的150年，都是依赖技术进步带来全要素生产率的持续增长，即单位投入的国民收入持续增长。美国长期人均收入的增长中，技术进步起到了80％的作用，投资增加只解释了余下的20％。而中国是反过来的，投资起到了80％的作用，技术进步根本没有。
美国金融战略的最后指向，必然是中国的体制。摧毁固定汇率体系只是第一步。如果国际资本都指向中国，那么，我们受到的威胁就很不一般。
再从房价角度看货币。
中国的开发商说，城镇化会拉动房价上涨。那房价究竟如何涨呢？某地方政府安排农民工与领导人见面，一位农民工大声问：“房价不会再涨了吧？我一个月收入2000多元，供房子要1000多元。”
一个月2000多元，只剩1000元养家糊口，表明他的月供占收入的50％。看上去很美，这是在九江，如果在上海，很多家庭月供达到70％，有的甚至达到80％，由此可见，农民工的幸福指数比上海白领要高。
2000元的月收入就能拉动房价上涨？
第四节黄金的第四大功能：边际效应
关于经济的边际效应，美国诺贝尔经济学奖第一人保罗？萨缪尔森已经在《经济学》一书中讲述过，在此我不多讲，只先讲讲国际金融战略的边际效应。黄金，在本次金融战略中起到的就是美元的边际效应作用，仅此而已。只是因为在本次黄金泡沫中，中国被掠夺的财富最多，我才反复讲这个道理，避免我们再犯错。贵金属就是贵金属，永远不可能重新成为货币。
这次美国的战略任务结束后，黄金作为货币的功能可能会遭到永远的抛弃。
在每天成交总量高达6。5万亿美元的国际资本市场，黄金每天的成交额都在8000亿美元至1。2万亿美元上下浮动——特殊情况除外，也就是有战争发生的时候或特大恐怖事件的时候，黄金市场反应比较敏感。所以，这个庞大的市场永远不会崩溃，但是，如果价格跌破1045美元每盎司，我将其视作黄金价格崩溃。这个市场是黄金的一大边际效应，直接为美元创造财富。
∫米∫花∫书∫库∫ ；http：//www。7mihua。com
第二章 黄金与美联储的金融战略（5）
在人类的经济史上，只要有货币存在，就一定会发生通胀或者通缩，这是一种正常的经济现象。然而，只要有美元霸权的存在，其他国家的通胀与通缩对美元都会产生影响，美元随时要准备应对。而其他国家的通胀与通缩在市场上反应最敏感的因素只有黄金价格。目前，美元无法取代黄金的这个功能，所以，在美元无法通过汇率手段进行测度之前，黄金价格很难跌破1045美元每盎司。如果跌破发生了，说明黄金的边际效应已经消失。
以后的黄金只是作为贵金属来定价，以工业生产为主，其价格以供求关系来定。正像我们在前面已经论证的，目前，黄金的消费量中，工业用途只占22％，这是很可怕的，注定会出现严重过剩。┬米┬花┬书┬库┬ ；__
有的读者会问，美联储以后还会继续使用黄金作为金融战略的一部分吗？我认为不会。有几个理由：从中短期来看，美元走强已经不可遏制，所谓“财政悬崖”，技术性手段便可以解决，不会影响美元持续走强。用过去的趋势预测未来，是十分危险的。从2013年以后，对美元的一切价值要予以重估，而不是简单重复过往的趋势。比方说，绝对不要用QE1、QE2的趋势去推论什么QE3、QE4，那是一种愚蠢的行为。
新的周期、新的思维、新的观点，才有新的趋势的诞生。
第五节黄金和美联储未来的金融战略
在此我简单地表述一下美联储2013年的金融战略以及与本年度黄金的关系。本年度美联储可能会发生惊天大事，这是由许多因�
