迷失的盛宴:中国保险产业1919-2009-第67部分
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2003年作价1。1亿元卖给了丰益实业、嘉安经贸、上海创信资产管理等4家新世界背景浓厚的投资公司。
新股东进入次年，浙江信托获准重新登记为瑞丰信托，并于2005年迁入北京，定名国民信托。按该公司2008年年报，丰益实业、璟安实业（原嘉安经贸）、上海创信资产管理与恒丰裕实业分别持有该公司31。73％、27。55％、24。16％与16。56％的权益。
而国民信托的董事长陈裕广，加盟国民信托前，服务于香港富豪郑裕彤之新世界基建。
香港新世界于内地保险布局甚广。继中国平安（中国平安2009年一季报中，丰益实业赫然第10大流通股东，持有3102。11万股）、生命人寿之后，汇丰人寿为其参股的第三家保险公司。
在平安一役的合作中，不管是汇丰，还是新世界都赚得盘满钵满。
除了资本勾连，汇丰人寿高阶的核心人士几乎全部由汇丰人寿（香港）空降。总经理（CEO）老建荣、营运总监（CFO）陈楚俊、银行保险渠道的林丽霞及精算部门负责人，均在汇丰香港保险市场搏杀多年。
发展路径上，拷贝其在香港市场的成功经验，汇丰人寿必会祭出新银行保险的必杀技。
区别一般的友邦（AIA）、国卫（AＸA）等自建营销渠道的模式，汇丰人寿紧紧依托汇丰银行的网点和布局，深度挖掘银行客户的保险需求，提供寿险、投连险、退休及医疗产品等保险规划。
按香港保险业监理处披露的统计数字，2008年全年，汇丰人寿在新单个人业务中分别录得611。25亿元整付保险收入（趸缴业务）与198。79亿元年度化保费（期缴业务），分别占当地各险新单市场的15。34％和9。65％，仅次于精耕多年的英国保诚。
截至6月济南分行试营业，2007年4月获得法人银行资格的汇丰银行，于短短两年间已挺进中国内地20个城市，建立了逾60间支行网点，其理财品牌卓越理财汇聚了内地大量有钱人。
变卖AIG
“抱歉，兄弟，你还得干这份差事。”
2009年3月，AIG亿元“奖金门”爆发之后，奥巴马在美国哥伦比亚广播公司王牌电视节目《60分钟》中，半开玩笑地安慰被公众质疑处理不当的财政部长盖特纳。奥巴马说，如果盖特纳提出辞呈，将会得到如上的回答。
这之前，AIG已经四度获得美国政府的金元援助。似乎应了一句话，不怕欠钱，就怕欠得不够多。
3月1日，美国政府同意向美国保险业巨头AIG追加300亿美元救援资金。2日，AIG公布2008第四季度业绩，亏损约620亿美元，2008年全年亏损993亿美元，形成巨大反差的是，2007年AIG还赢利60亿美元。第四季度的数字创下美国企业史上最大季度亏损，打破了时代华纳公司在2002年创下的纪录。
“如果说在这18个月内有哪件事让我感到愤怒的话，除了AIG我想不到其他的了。”美联储主席伯南克愤愤地说。
四季报显示，AIG保险业务亏损28亿美元，比2007年第四季度多亏损7亿美元。第四季度，AIG由于税收账务变化亏损210亿美元，由于按揭贷款支持证券及信用违约掉期（CDS）损失减计亏损259亿美元。
链接：“一小撮产品部门的天才在我们下面挖的一个小洞吞噬整个航母。”
设于康涅狄格州南部和伦敦的一个不到400人的分支，却动摇了拥有10。6万名员工的AIG帝国的根基。
这个分支为“AIG金融产品”（AIG Financial Products，下称AIGFP），虽然隶属于AIG，事后的调查却显示，AIGFP更像是一个独立王国。
AIGFP由约瑟夫·卡萨诺在1987年一手创建，并一直由其率队。之前，卡萨诺曾在号称“垃圾债券之王”的迈克尔·米肯（Michael Milken）领导下的Drexel Burnham Lambert公司工作。不过，20世纪80年代，Drexel Burnham Lambert以破产告终。
AIGFP成立后不久，卡萨诺即开始进军金融衍生品市场，刚开始时交易简单的利率掉期产品（Interest Rate Swap；IRS）。
直到CDS出现。
CDS（credit default swap，信用违约掉期）的发明，是衍生产品的里程碑事件。1995年，由摩根大通创造CDS，好处是这个契约使得债务抵押债券（CDO）的持有人免于损失。因为CDO的持有人认为，即使契约遭到违约风险，也可获得CDS卖家所提供的保险；作为买家依然会得到赔付，尤其像AIG之类AAA评级的卖家。
风险未有暴露之前，卖出CDS对AIGFP来说就是印钞机，每年净收年保费。AIGFP在1999年的营业额是7。37亿美元，到2005年达到32。6亿美元。营业收入在AIG所占比率由4。2％升至17。5％。到2005年，AIGFP账上的CDS交易面额达到5000亿美元，成为AIGFP的主要业务。
与此同时，卖CDS的人鸡犬升天。
卡萨诺及其手下的薪酬水涨船高，自2001年以后，每年的工资加年终奖金开销为4亿～6亿美元。意味着平均每人年收入超过100万美元。过去7年中的薪酬总数为35。6亿美元。
谎言终究不能持久。
2007年第三季度，AIGFP开始对账上资产计提减值准备，减计了3。 52亿美元。损失越来越大，AIGFP无力偿还的部分，则由母公司AIG承担。
到2008年第二季度结束，AIG资产减计达250亿美元。虽然卡萨诺被扫地出门，但已于事无补。
内部则爆发争论。
格林伯格（虽然在2005年前被迫离开AIG，但他仍然是AIG最大的股东）联合其他股东向AIG管理层发起攻击，要求撤换董事会成员。格林伯格指责AIG的风险控制部门严重失职。AIG的管理层则反击说，AIGFP由格林伯格自己点头创建，卡萨诺也是其自己任命。格林伯格离开AIG后，AIGFP并没有引入新的业务，现在账上减计的资产都是格林伯格在任时担保的。
不过，格林伯格显然占了上风。
2008年6月，苏利文被轰下台，由花旗原总裁、AIG董事会主席威勒姆斯特德任CEO。但是，势不时予。三个月之后，9月，AIG的股票巨幅下跌，评级下调，帝国将倾。威勒姆斯特德成为替罪羊，拒绝了2200万美元的遣散费之后，他黯然离场。爱德华·李迪（Edward Liddy）成为新任CEO，担任残局看守者。
于此同期，AIG的股价跌得“势不可挡”。
2009年2～3月间，AIG股票同比下跌99％。交易价格曾跌破1美元（2月27日AIG收盘价为42美分），2007年初则为72美元；对应的总市值徘徊于10亿美元，而2001年初为2500亿美元，2007年初在1900亿美元左右。
3月1日的救援是美国政府自2008年9月以来第四次对AIG注资。
此前美国政府先后三次出手，向AIG提供了总计1525亿美元的资金援助——包括美联储提供的600亿美元信贷额度，美国政府提供的400亿美元注资，以及525亿美元购买AIG持有或担保的抵押贷款证券。
《华尔街日报》观察到一个细节，与2008年9月第一次救援时的苛刻态度相比，此次政府姿态几乎出现180度逆转，不仅放松贷款条件，还不惜降低贷款利息。
根据这项救助方案，美国政府将向AIG注入约300亿美元的资金，这笔款项将从财政部7000亿美元问题资产救助计划（TARP）中划拨。加上2008年11月AIG获得的400亿美元金融救援资金，AIG将独得TARP资金的10％。
与此同时，根据双方协议，AIG将比照3月期伦敦银行同业拆放利率，向政府支付1。26％的贷款利息，这将使它每年节省10亿美元。AIG亦可能将价值50亿～100亿美元的美国保单证券化，然后把证券给予政府，借以减轻债务。
四度出手，美国政府实属无奈。
据不完全的数据，AIG在全球100多个国家和地区开展业务，有大约7400万份保险单，并为总价值3000亿美元的资产支持证券承保，牵一发而动全身。
作为接受救助的条件，AIG将把所持的两项最大业务的控股权——美国人寿保险公司和美国友邦保险公司（AIA）的优先权益转让给纽约联邦储备银行，以勾销260亿美元的未偿还政府贷款。
1990年来，AIG作为独立保险集团的历史被终结。它尾随花旗集团，被迫推动各类业务分拆上市或者出售转卖。但是，救助行动引发不同的批评意见——政府在用纳税人的钱为私人金融机构提供救助，把更多的金融风险置于纳税人面前。
拯救AIG最想不通的人就是雷曼原CEO福尔德（Richard Fuld）。他说自己一直到走入坟墓前都想不通，为什么美国政府会愿意放弃雷曼，而隔天就接管AIG。“直到他们把我埋入土的那一天，我都不会理解，”福尔德说，“我每天夜晚醒来都在沉思，我当时是否能走不同的路？这种痛楚将伴随着我的余生，无论今后会发生什么。”
不过，AIG并不是省油的灯。
2008年10月7日的听证会上，国会议员们捅出一件事，就在政府9月接管AIG，并向其注入资金850亿美元之后没几日，AIG的高管们在加州Monaech海滩St。Regis度假胜地召开了一周的会议，会议期间美酒佳肴、大肆挥霍，一周花费44万美元，包括2。3万美元的美甲、面膜、按摩等服务。
同期如火如荼进行的奥巴马和麦凯恩的总统竞选人辩论中，民主党候选人奥巴马义愤填膺：“AIG，一个被政府接管的单位，在被帮助了仅仅一周以后，竟然开了一个40万美元的豪华公费旅游。我告诉你们，财政部应当要回那些被浪费的资金，那些主管应该被解雇。”
翻过新年，在AIG第四次获得救助之后，3月16日，AIG“私下”发放过亿奖金，更引发了一场席卷美国的舆论风暴。
美联储主席伯南克接受哥伦比亚广播公司王牌电视节目《60分钟》节目的采访时，掩饰不住怒火：“我已经摔了很多次电话了。”早前，伯南克曾把AIG称为一个巨型的对冲基金。
随之，美国19个州总检察长3月19日联名致函AIG，通知后者他们将发起联合调查，以确定公司发放奖金过程中是否存在欺诈行为。
3月21日，美国康涅狄格州总检察长理查德·布卢门塔尔爆料，AIG20日提交文件显示，公司上周共发放2。18亿美元奖金，比先前公布的数额1。65亿元多了5300万美元。其中5人超过400万美元，73人超过100万美元。
“奖金如节日礼花般撒在AIG员工身上。”布卢门塔尔比喻称。
奥巴马对《60分钟》说：“他们（华尔街高管）需要花点时间走出纽约，（如果他们知道有）民众会因一年挣7。5万美元而欣喜若狂——不含奖金——那么我想他们将理解民众为何沮丧。”
离开了强人格林伯格的AIG，滑落的速度超过市场的想象。
直到金融危机之前，AIG都是全球最受人景仰的大公司之一。但是这家源自中国的世界保险巨擘，现今却要卖掉其发家的“根”。
友邦保险独立上市，亦是AIG于3月2日宣布的重组计划中的重要一环。AIG主席兼行政总裁爱德华·李迪认为，友邦保险的上市对美国纳税人、保单持有人、员工及销售伙伴来说，都是最佳的决定。
其实，上市乃是不得已的选择。
AIG接受了美国政府约1800亿美元援助，为避免其化身国有企业而苦思还贷之道。变卖AIA就是手段之�
