基金投资的16堂必修课-第12部分
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难，获得持续稳定的回报也终会实现。
公司变动时，我们该怎么办
股价在波动，基金公司同样也会出现变动。当前，我国基金公司的变动较为频繁，前不
久，湘财荷银基金公司便因为股东变动，现更名为泰达荷银基金公司。这早已不是第一例了，
据不完全统计，截止到目前，已经有55家基金公司的股东或管理层发生过近200次的变动。
可是，每当基金公司变动时，总是让基民们忧心忡忡。有的开始担心起基金公司的未来，
而有的则在发生变动时便会立即抛出。其实，大家大可不必如此，谁说基金公司的变动一定
是坏事？切记要辩证地对待。
说道基金公司的变动，一般表现在：一基金公司股东的变动，包括主要股东和次要股东；
二基金公司管理层的变动，管理层的变动又可分为基金经理和高管人员的变动（基金经理的
变动将在下一章进行论述）。这些变动并非小事情，无论那个方面出现变动，都可能导致基
金公司投资理念、策略的变化，从而影响到长期的业绩。所以，一旦基金公司发生变动，基
民必须予以高度重视。
那么，当基金公司变动了，它还优秀吗？基民们又该怎么办呢？通常，基金公司的变动
会造成两种结果：市场定位的变化和基金业绩的变化。
★ 第一种，市场定位的变化。
一般来说，当基金公司股东发生变化，特别是大股东发生变化时，常常会影响到基金公
司及其产品市场定位的变化。例如，齐鲁证券兼并原第一大股东天同证券，成为公司的第一
大股东。随后，公司的发展方向从指数产品变更到低风险股票和固定收益类产品。虽然从绝
对收益看，公司产品的业绩并不突出，但却严格地控制了产品的风险。
当基金公司股东发生变动时，基民应该考察市场定位是否发生变化，而不应仅将产品的
绝对业绩当作唯一标准。如果基金公司变化后的市场定位、投资理念等符合自身的要求，并
与市场的运行相一致，那么基民可继续持有，反之，则必须坚决降低仓位。
★ 第二种，基金业绩的变化。
有时，原管理层未能取得股东预期的收益时，股东常常会采用更换管理层等措施，来扭
转经营业绩。光大保德信基金公司便是最为典型的例子，由于产品一度出现市场疲软的情况，
中美双方股东决定更换管理层，交给更熟悉内地市场的人士进行管理。调整后，该公司产品
的业绩开始大幅上升。
此外，新股东的进入也将引发业绩的变化。2002年，富国基金公司的业绩和旗下产品
均处于垫底位置，2003年，蒙特利尔银行参股后，该公司业绩发生了改观。
可见，无论是对原管理层的适时调整，还是新股东的加入，都会在一定程度上对基金公
司及旗下产品产生积极的影响，从而造成基金业绩的上涨。
原管理层被更换，基民应当对其进行重点关注，并对其长期投资策略和短期（半年）的
投资行为进行监督。如果基金公司旗下产品确实因调整而业绩上升，则可坚定地持有；如果
未发生改观，或是业绩长期处于不稳定，基民应进行处理。
当有新股东加入时，如果带来新的变化，基民可观察其投资理念是否有变化，管理层的
行为是否理性，然后决定如何进行后续的操作。
可以说，无论基金公司发生什么样的变动，影响到基金公司及其产品业绩的还是大股东
及管理层的投资理念、态度和投资策略。因此，基民只要能够盯紧大股东的步伐，又何必整
日忧心忡忡呢？
小 结
买基金，买的就是基金公司的赚钱能力。基金公司的赚钱能力强，才能给你带来源源不
断的高额回报。
选基金公司，不用求其大，只求其最好。只有好的基金公司，才能让你不断获利。
基金赚钱靠的就是基金公司，所以，找到让你放心的基金公司最重要。
没用永不变化的事物，基金公司同样也会发生变化。基金公司变动时，必须引起高度重
视，并重新进行评估。
基 民 大 学 堂
什么是基金管理公司？
它是共同基金运作上的主角，募集资金并且操作管理，不论运作损益盈亏，皆由基金的
投资者自行负担。合格的基金管理公司须具备证券投资上的专业能力、健全的财务结构和有
纪律的投资运作，所以在各国对于基金管理公司都有严格的规范与管制，在挑选基金时，优
良的基金公司也是占有相当成份的考虑因素。
什么是基金代销机构？
是接受基金管理公司委托，代理开放式基金认购、申购和赎回业务的机构。基金代销机
构可以是商业银行、证券公司。
什么是基金发行？
基金的发行是指将基金券或受益凭证向投资者销售的行为，是投资基金运作过程中的一
个基本环节。基金的发行内容包括确定发行对象、发行日期、销售形式、发行价格、发行数
额和发行地点。
第7课 找到能帮你赚钱的基金经理（上）
第7课 找到能帮你赚钱的基金经理
作为投研团队的龙头……基金经理，他的能力出众与否，是否为基民着想将起到非常关
键的作用。找到一个能帮你赚得到钱的基金经理，也就相当于找到了赚钱的机器。
买基金要选择基金经理吗
在美国，为什么有那么多的投资者从基金中受益呢？那是因为他们遇到了沃伦*巴菲特、
彼得*林奇。当年购买了他们这些明星基金经理旗下基金的投资者，想不赚钱都难。
当你购买了基金，也就相当于将自己的钱交给了基金公司，然后由这些专业人士从事股
票、权证等证券的投资。这样，不仅可以弥补个人投资者专业知识和技能的欠缺，有效地分
散这些高风险投资的风险，而且还能为他们带来稳定的收益。
而在基金公司，基金经理就是这些专业人士的代表。一个能力出众的基金经理，能够年
复一年地超越市场和其他同类基金的表现，给大家带来丰硕的投资回报。只有当基金经理有
出色的投资能力、真心地为你服务时，你才能够最终获得理想的回报。如果基金经理的能力
并不足以为你带来出色的业绩，或是不能真心实意地为投资者服务，你的投资回报将很难实
现。
在你购买了基金之后，你能不能取得理想的回报，很大程度上取决于基金经理的表现。
因此，要想做好基金投资，首先就必须选择基金经理。一位好的基金经理，不仅能够给基金
带来持续良好的经营业绩，还会真心地为基民着想，从而为大家带来更高的回报。
正是由于基金经理对基金操作的成败有着密不可分的关系，所以，基金公司以及证监会
一般都会对基金经理进行严格的筛选。从工作经历来看，基金经理必须具有证券投资分析经
验，或者是在专业的投资机构负责投资决策或买卖3年以上的，才有资格担任。
除了具有职业资格之外，基金经理还必须了解国内外经济状况、公司的运营和潜力。如
果光有资历而没有深厚的投资功力，不仅很难维持基金的正常运转，更是难以为投资者带来
稳定的收益，严重的甚至会造成难以估量的混乱。
对基民来说，在买基金的时候，必须将基金经理的选择和分析作为一个重要的评判标准，
唯有如此，才有可能选到赚钱的基金，获得长期而稳定的回报。
如何判别基金经理的投资水平
既然基金经理如此重要，那么又该如何正确地评判他们的投资能力的高低呢？要想全面
而又准确地评估基金经理水平的好坏，你必须从以下几个方面考量。
1。 是否具有突出的研究能力。基金经理是否具有突出的研究能力是非常重要的，能否
对基本面进行恰当的分析，将会影响到基金的业绩和投资人所获得的回报。通常，基金经理
必须至少担任过3年以上的研究员，而且精通的产业越多越好。如此一来，他们便可以具有
较为宽广的视野，在选股的时候才不会有太大的偏颇。
另外，一个基金经理是喜欢研究数据还是喜欢勤于拜访上市公司，也会对投资结果产生
一定的影响。数据毕竟是死的、是纸面上的东西，而基金投资并不是仅仅靠研究数据就能够
赚钱的，只有勤于拜访上市公司，才能够取得更深一层的信息。如果基金经理能够像彼得*林
奇那样勤于拜访上市公司，就可以肯定他在这方面的态度和能力。
2。 是否具有出色的运作能力。在这一点上，你可以考察某只基金连续几年的业绩表现。
如果基金连续几年甚至多年都能够保持较为稳定的良好表现，基金的业绩总是保持在同类基
金的前列，而且能够取得高于大盘指数增长幅度，那么，这样的基金将是一只优质基金，而
负责管理该基金的基金经理的运作能力一定非常出色。
基金经理具有出色的运作能力，便可以让基金在大盘下跌时具有很强的抗跌性，而在大
盘上升甚至处于牛市时充分地分享股市上涨的高额收益，从而让基金的业绩总是能够保持相
对稳定的增长。
3。 是否有着良好的职业操守。你一个人投入到基金中的资金或许并不算太多，可是，
当成百上千的基民都将资金买进该基金时，基金经理所掌管的资金将是非常庞大的。所以，
基金经理是否具有良好的职业操守，便成了基民必须考察的一项。
不过，对于基金经理的道德操守问题，基民很难进行直接的观察，大家可以从基金公司
的信誉入手。一般来说，一个信誉高的基金公司，往往也能够遵循谨慎、公开的原则。同时，
他们必将对公司所招募的基金经理的品行有着极高的要求，以免让公司的商誉受到玷污。
4。 是否具有丰富的经验。如果基金经理只经历过股指上升时期或者是股指下降时期，
就有可能因为经验上的不足造成操作上的失误，最后导致基金的收益受到影响。比如，一个
只经历过空头时期的基金经理，可能会对市场形成一种悲观的情绪，即便是在牛市的行情中，
也会采取过于保守的策略，这样他就很难让你充分地分享牛市中的高收益；反之亦然。
因此说，只有那些真正经历过市场盛与衰的基金经理，才能够有足够的经验应付变幻莫
测的市场，进而从市场中获利。
此外，基金经理还必须具有长远的眼光和果断的行事作风。说到投资活动，它不仅是一
项技术和意识的较量，更
