大国问号:变局与布局-第3部分
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保罗·纳金斯：我不认为现在面临的如此深刻的经济危机会在2009年就得到缓解，市场的信心还远没有恢复。人们对一系列世界经济框架问题还表示担忧，需要针对世界金融机构进行的改革。。我个人的观点是，恢复还需要更长的时间。虽然已经出现了一些市场状况恢复的迹象，但是这些现象都比较分散，现在就说成功抵御了危机还为时过早。
救市，已经走到了岔路口
全球瞩目的G20峰会，由英国在2009年4月成功举办了。然而就在这之前的一些天，英国本身却接连出现相当多的坏消息。首先是反映通胀的两个指标——消费者物价指数（CPI）和零售物价指数（RPI）——居然反常地向相反方向发展：RPI下跌到零，是1960年以来的首次录得12个月下跌，意味着在这场金融危机之中，英国将成为首个进入通缩的发达国家。其次，尽管英美两国都寄望在G20峰会上施压其它国家推出大力度的刺激经济措施，以配合英美的救市行动，但是英伦银行主席金（Mervyn King）却婉转地质疑布朗政府罔顾财政赤字的不断飚升，这股暗涌显示即使在英美政府内部在救市问题上也有相当多的异议，英美下一步的救市措施变得更不明朗。 txt小说上传分享
3、欧罗巴的喘息和余力（4）
从英国国家统计局公布的数字来看，2月份的CPI为，较1月份的3％为高，但RPI却从1月份的降到了2月份的0％，是49年来的首次。较之于主要反映一般物价变化的CPI，RPI还包括了房屋等耐用品的物价变化，这种CPI向上但RPI向下的情况，正好说明了英国市场不同商品物价的相反变化。具体来讲，在过去一年里，英国人支出下降最大的两项为按揭还款支出和私家车支出，分别为和－，但英国人基本生活必需方面的开支却大幅上升，例如食物支出上升了。有评论认为，虽然英国的RPI下跌，但CPI的上升显示在这场经济危机中，英国人也没有大幅减少开支，还是花了不少钱，英国经济的前景还不至于完全绝望。这种解读明显没有将英镑的汇率变化考虑进去。众所周知，英国已基本上退出了农业，食物大部分依赖进口，英镑在过去大半年以来的大幅贬值，使这些进口产品的价值相对提高，英国人花在食物方面的开支就不得不提高。此外，几个向英国出口食品的国家出现歉收也是原因，例如西班牙的蔬菜出口价格就因为歉收而提高了不少。值得留意的是，英镑利率目前为，很难想象英镑能短期内转弱返强。
显示英国政府刺激经济措施并非很有效的RPI“趋零”现象，也是应该留意的问题——起码到现在为止还没出现明显的效果。过去半年以来，布朗政府和英伦银行为了救市可谓已经使用浑身解数，也没少花钱，减税、降息、增加政府支出、狂印货币、甚至连美国还不敢做的银行国有化也做了，目的是为了快速扭转经济困局。这些措施已经使英国的公债在跟着下来的几年以年均6％的速度剧增，但是英国现在还是不可避免地走向经济衰退和通货紧缩。
英国经济全球化程度相当高，这也就造成了英国大撒金钱仍无济于事。英国不可能通过自己大撒金钱摆脱这种困局，而美国的情况也有类似之处。英美要求其它国家也大撒金钱来救市，正是为了改善这种外部条件。但是，在G20峰会上，英美必须要说服其它国家配合它们的行动，不可能是无条件的，例如它们必须在改革国际金融秩序等方面作出妥协和让步。但日前美国财长盖特纳对周小川关于SDR的提议的回应，显示这种让步似乎并不在英美的考虑之内。如果G20峰会未能达成有利于英美救市的成果，那么英国继续推出刺激经济计划也只是把钱往大海里砸，还不如留点弹药救济失业群体。从这一角度看，金的质疑相当适时，也显示了英国政府内部保守派的深层考虑——英国经济要准备过二战以来最紧的日子了。
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4、沐浴风雨长城焕新颜（1）
虽然知道现在，学术界还在为“中国应不应该救市”而争论不休，但“救市”与否先当别论，“护市”和“治市”的行动早在去年就已经大张旗鼓的开动了。
不一样的中国式“治市”
还是在2008年10月，全球忙着救市的时候，中国就积极应对了。不仅配合欧美央行降息救市的大行动，而且出台了一系列有针对性的政策和措施，维护国内金融、经济和资本市场的稳定。比较而言，A股近期的表现强于周边股市。业界分析人士认为，国内政策救市越来越救到了点子上，有利于A股市场的稳定。
应该看到，中国救市方式与美欧是不一样的。美国次贷危机是银行出现流通性问题、障碍性贫血，通过向金融系统注入资金间接救股市。欧洲金融系统与美国关系密切，其救市的方式也如出一辙。德意志银行明确指出，由于欧洲各国不断出台的救助银行政策，当前金融系统崩溃的风险有所减退，但市场对于经济衰退的担忧却日趋加重，并影响了救助政策的效果。
与欧洲不一样，中国受美国次贷危机直接影响很小。正如多数外国分析家强调指出的，中国金融市场的特色使得这个世界第四大经济体受到了保护，如同在1997年亚洲金融危机时那样。渐进而慎重的改革，帮助中国建起了金融“防火墙”，避免了当前市场混乱中“最糟糕的一面”。 因此，中国救市不需要向金融系统大规模注入资金。
那么，中国救市方式的着力点在哪里？分析人士认为，近期市场上流传的一些寄希望对股票市场强力行政干预的所谓利好，可操作性不大。而针对未来外需减少的预期，从挽救实体经济入手，通过适度放松的货币政策和积极的财政政策启动内需来保持经济增长，通过补贴出口退税措施来促进出口贸易增长，并且通过完善上市公司治理和股市的交易运行机制来维护资本市场稳定发展，或许才是救市的真谛。国内分析人士进一步指出，美国的金融业占据半壁江山，虚拟经济的下滑导致的“负财富效应”对居民消费影响巨大，而消费占了美国GDP的60％～70％，因此，美国要通过救助信贷市场进而拯救实体经济。由于中国股票市场与实体经济的不对称关系，实体经济向好只是股市繁荣的必要条件（即实体经济上行不意味着股市上行，实体经济下滑则股市必定下滑），因此，需要救实体经济来拯救股票市场。
一个时期以来，我们对启动内需缺乏信心和紧迫感。全球金融危机和经济衰退，再次把激活和扩大国内消费的任务摆在了我们面前。在当前新形势下，启动、引导、激活和扩大国内消费，更具重要的战略意义。
分析人士指出，2008年我国的外贸依存度已经达到了65％左右，但我国的年均最终消费率却大大低于世界平均水平。一个重要原因，就是占贸易总量一半以上的加工贸易基本上没有融入我国国内的经济循环之中。要改变这种状况，就必须在思想认识上来个转变，将发展外向型经济与启动、引导和扩大国内需求特别是国内消费结合起来，统筹兼顾，内外协调。
事实上，十七届三中全会已经发出了“促内需，保增长”的动员令。广交会上，一位企业代表表示，今年受到美国次贷危机的影响，该公司出口量减少三分之一，但他们加强农村市场的开发，销量没有受影响，反而比去年同期增加了25％。他的话具有一定代表性，佐证了启动内需的潜力。
4、沐浴风雨长城焕新颜（2）
即使投资者最担心的出口减退，也不像想象那样可怕。相关专家分析认为，虽然西方国家出现了金融危机，但越是在危机的时候，大家对于低价产品的需求会越旺盛。我国加工贸易有特点，国外市场需求导向突出，有市场相对稳定一面。中国出口低附加值、劳动密集型产品，使中国产品物美价廉的优势还存在。前三季，我国外贸出口增长21％，这个数字也是当前世界经济体中最好的。对此，德国经济亚太委员会负责人施特拉克持态度乐观，他认为，中国的出口不会出现明显滑坡，因为中国出口产品以日常消费品为主，这种消费品的销售不会有太大起伏，因此他对中国的出口维持稳定比较乐观。
狠抓“民生之本”
就业是民生之本，是人民改善生活的基本前提和基本途径。中国是世界上人口最多的国家，在中国，解决就业问题是一条符合国情的政策底线。
我国从2002年起实行积极就业政策，提出鼓励劳动密集型产业的发展。今年“两会”上，国务院总理在政府工作报告中强调，要从财政、税收和金融三方面促进就业。从金融来看，据有关监管部门预计：未来10年到20年时间，整个中国银行业贷款结构中50％左右将会是贷给个人消费者。这说明无论是过去、现在还是未来，金融业都将在启动、引导和扩大国内个人消费和投资理财中发挥极其重要的作用。
在所有救市政策中，最令投资者关注的是本周推出七大举措鼓励住房消费。市场人士认为，此次出台的组合政策的力度，在此前任何一次房地产市场调整中是前所未有的，中央政策试探性出台，释放全面救市“信号”。选择提振楼市作为扩大内需的突破口，在情理之中。房地产业的发展可以拉动四五十个行业的发展，只要楼市活了，建材、水泥、家具、家电等很多相关行业才可以被激活，并带来新的就业岗位等等。业界解读为：救楼市也是救股市，救股市也是救消费，救消费也是救经济，“它是启动内需之门的一把金钥匙”。
世界舆论一致“叫好”
很神奇的，中国的救市行动得到了世界舆论的一致“叫好”。
自从全球金融危机爆发以来，世界一直都在关注和期待中国如何救市。很多人将这一期待寄托在2008年华盛顿召开的全球金融峰会上。然而出人意料的是，中国国务院迅速出台了扩大内需10项措施，宣布将投资4万亿元人民币拉动内需促进经济增长。一时间，外电、舆论、政要迅速给予高度评价。
分析人士指出，在当时全球金融峰会召开前夕，中国此举无疑是给世界送上了一份“大礼”，它表明中国一直在为稳定全球金融市场承担着自己的大国责任。
“其震撼力堪比北京奥运会，彰显了一个负责任的大国形象”、“中国的救市计划堪比罗斯福总统的‘新政’”，外界舆论在评价4万亿经济刺激计划时，丝毫不吝惜赞美之词，这也足以证明这项计划给全世界带来的震撼。美国、英国、日本、俄罗斯以及港台地区的媒体都对这条不同寻常的重大消息进行了报道。
《华盛顿邮报》称，中国政府宣布了规模为5860亿美元（人民币4万亿元）的经济刺激方案。一些经济学家将该方案比作70多年前美国总统罗斯福所实行的“新政”，该计划将会放松信贷限制，扩大社会福利保障，并实施一个包括新建铁路、公路和机场在内的基础设施开支计划。 电子书 分享网站
4、沐浴风雨长城焕新颜（3）
《华尔街日报》称，中国经济刺激方案的规模为其2007年经济产值的16％左右，几乎等于其中央和地方各级政府2006年开支的总和。中国2008年全年预算为人民币6万亿元，相比之下，即使是新增开支只是计�
