轻松读懂财报-第5部分
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数而言，简明财务报表在这方面稍微多些。
不过，有价证券报告书虽然在时效性方面比不上简明财务报表，但内容的充实度却远在简明财务报表之上。某些有价证券报告书甚至多达100页，若想仔仔细细、从头至尾查阅一遍，着实需要花费一番工夫。在有价证券报告书中，不仅详细的交易内容及其注释应有尽有，甚至连主要交易对象介绍也附在其中（关于这一点，简明财务报表上并没有纪录）。因此，如果我们准备对某企业进行一番深入了解，有价证券报告书的参考价值相对要更高一些。
我还要提醒大家一点，我们在解读会计操作之时，没有必要参阅目标企业提供的投资人资料。要知道，由企业制作的投资人资料，必然会有诸多主观因素掺杂其中，对于我们而言，它远称不上是一份客观的参考资料。不过，当我们分析结束，心中已有定论时，倒可以粗略地翻看一下。
寻找同行企业进行对照的方法
在我们准备破解会计操作方法前，请你在准备目标公司财务报表的同时，也准备一份同行业其他公司的报表。
这里所指的“同行业其他公司”，应与目标公司同属一个领域，且彼此应为竞争对手。如，我们一提及丰田汽车公司，便会联想到同领域的日产与本田；一提及高岛屋，便会想到同一领域的三越与伊势丹。
如果缺少财报资料，读者可登录雅虎网站的财经频道，根据需求申购“路透社上市公司财务报表”。一些付费申购的财务分析报告，甚至还提列了同行业公司的名称，如果你申请的是付费服务，不妨以这些信息作为参考资料。此外，我们还可借助《公司四季报CD…ROM》检索进行搜寻。例如我们设定“化妆品”为搜索条件，点击搜寻“花王”的同行业公司，便会得到“狮王”和“资生堂”的答案。
但是，如果我们搜寻不到目标公司的同行业公司又该如何呢？如果出现这种状况，请你放弃对该公司的投资意向。如果我们不清楚其同行业公司概况，又不了解其所在领域呈现何种状态，便贸然对目标公司进行投资，一定会承担非常大的风险。
制作损益对照表
接下来，我们要为解读财务报表作最后一项准备，即将所持财务报表制成如图3…11所示的对照表。对照表可以手工制作，但如果使用Excel，计算时会更加快捷方便。
合并损益表上的记录项目可谓巨细无遗（无须进行合并决算的企业使用独立损益表），但我们制作损益对照表，是为了挖掘目标企业所在领域及其竞争企业的概况，因此只须将其制作成如图3…10所示即可。
损益对照表制作好后，首先在上半部分填入目标企业（前期、本期），与同行业企业（本期，两家为宜）的各项实际数值；下半部分则填入营业收入为100个单位时各项的百分比。在下半部分，我们还要设置一个平均4个百分点的“行业平均值”。对各企业的不同百分比加以平均，观察其结果，将有助于我们掌握该领域的大致收益状况。
分析财务报表时的预备事项（3）
那么，又该如何判别目标企业是否从事会计操作呢？最基本的方法就是进行比较。例如，“较去年同期而言，营业净利润分明有所增长，可为何营业现金流量却呈现大幅下滑趋势”，“为何营业净利润较低的同行业企业，营业现金流量反而如此之高”等等。要从方方面面对其进行相互比较，彻底挖掘出获利本质，这才不失为上佳之法。我们在进行步骤一时所准备的几份财务报表，正是制作损益对照表的必备材料。
图3…10制作损益对照表
在将目标企业与同行业企业进行比较时，如果发现二者间营业净利润及税前纯益均存在很大幅度的差异，则意味着该企业一定存在某种程度上的会计操作。此时，我们更有必要对该企业的财务报表进行详细查看了。
如果将制作损益对照表养成一种习惯，我们就能逐渐从中掌握许多业界所谓的“常识性数字”。例如，当我们查阅财务报表时，偶尔会感觉到“以商业常识来看，出现这些数字似乎有些蹊跷”。而且多数情况下，这种直觉都会很准。因此，希望各位读者在参阅损益对照表的同时，能够唤醒这种直觉。
简明财务报表的组成格式
在本书后面几章中，我们将参照简明财务报表的内容，对获利本质进行深入分析。因此，在本章结束前，我们有必要首先对简明财务报表的格式有一个简单的了解。时至今日，企业在制作简明财务报表时，仍然沿用基本格式，因此每家企业的简明财务报表格式都大同小异。下面就让我们一起看一下吧（图3…11）。
图3…11简明财务报表的组成格式
证券分析师的视角……简明财务报表首页，属决算数字的摘要面，经过初步估算的损益、资产、现金流量状况，以及下期业绩预测等重要部分均会列于其上。自次页起，简明财务将就企业的经营方针与经营业绩向我们进行说明，诸如企业日后发展方向，本期业绩为何如此优异，等等。读者在审阅这些信息时，切不可轻信企业的一面之词。一味寻找借口为业绩衰退作解释，却难以提供任何解决方案的企业，不值得我们信赖。
会计师的视角……继续翻阅简明财务报表，资产负债表、损益表、现金流量表等财务报表，将会映入我们眼帘。自此处开始，我们就要以会计师的视角来审视这些数字了。此时，正是各位读者检验自己对于三大财务报表之间的关联，以及会计操作基本技巧理解程度的最佳时机。我们可以一边比较目标企业前期、本期及同行业企业的报表数字，一边检验这里是否存在异常。
再继续，则到了简明财务报表的注释部分，这里以极细小的字体书写着一些附注事项。或许有些读者朋友会认为，“细读这些星罗密布的小字太过麻烦，不如不予理会”。但是要知道，很多时候，那些重要的事项反而会罗列在这里，所以请不要轻易忽视此处内容。例如，有时企业会在附注事项中一笔带过……“出于某些原因，将商誉摊提期由2年改为20年”。我们再来对照一下“极力延缓费用支出”部分所讲述的内容便会发现，这里存在着很大的会计操作可能性。一旦企业运营状况不佳，他们便会以极其低调的姿态公布这种负面消息。各位读者如果不希望被企业所蒙骗，请务必对此多加注意。
现在，我们已经为分析目标企业是否虚增获利作好了一切准备。下一章，让我们共同走进步骤二，以证券分析师的视角，去检视各个企业及其所在领域的结构组成。
